押注AI热潮助推杠杆ETF规模两月翻倍

  受投资者大举加码人工智能行情、博取超额收益驱动 ,杠杆型交易所交易基金(杠杆 ETF)的管理资产规模在两个月内近乎翻倍。

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  高盛分析师克里斯蒂安・穆勒 - 格利斯曼在研报中表示:“投资者正越来越多地配置绑定 AI 主线的杠杆类产品,聚焦人工智能与科技赛道的杠杆 ETF 资产规模大幅飙升,美国 、韩国及中国台湾地区相关产品资金持仓急剧扩张 ,近数月整体规模实现翻倍 。 ”

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  高盛援引 EPFR 数据,统计覆盖美国 573 只股票杠杆 ETF、韩国 52 只同类产品以及中国台湾 11 只相关 ETF:美股杠杆股票 ETF 总资产从 4 月初的 390 亿美元增至 5 月末 840 亿美元,短短两个月规模实现翻倍;同期韩国、中国台湾地区杠杆 ETF 规模从 170 亿美元猛增至 431 亿美元。

  资金激增侧面反映市场对 AI 概念股的追捧情绪 ,但也敲响风险警钟:本轮板块上涨部分增量资金来源于这类高风险杠杆基金。杠杆 ETF 借助衍生品工具 ,单日收益可达对应指数或个股收益的 2 倍甚至 3 倍 。

  隐患在于:一旦 AI 板块行情拐头下行,基金持有人出现大额浮亏,涌入的资金很可能快速出逃 ,甚至出现集中抛售。

  咨询机构 Vital Knowledge 创始人亚当・克里萨富利称:“AI 行情热度空前,投资者加杠杆博取收益并不意外,这也是所有牛市阶段的典型特征。”

  他同时指出 ,尽管人工智能帮助大批企业营收高速增长,但仅有存储 、芯片等少数头部企业真正兑现利润与经营性现金流 。

  韩国、中国台湾资本市场备受资金青睐,股指近期涨幅超越多个老牌欧美经济体 ,两地聚集了 AI 产业链里举足轻重的核心厂商 。

  AI 芯片巨头英伟达的核心供应商 SK 海力士与三星电子合计占韩国综合指数(Kospi)权重超 40%;台积电则占到中国台湾加权指数(Taiex)40% 以上权重。

  在资金持续因 AI 热度不断入场的同时,克里萨富利提醒,当前股价暴涨行情难以长期维系。

  “行情已然进入非理性高位区间 ,譬如戴尔这类大盘标的短短数日股价直接翻倍,这种陡峭的暴涨走势向来无法永续 。”

  他补充,未来数月市场还将迎来大量新股供给 ,对当前上涨行情形成严峻考验。

  本轮 AI 上涨周期恰逢全球科技巨头加码 AI 基建投入 ,谷歌母公司字母表、微软 、元宇宙(Meta) 、亚马逊四家企业今年资本开支合计预计超 7000 亿美元;华尔街机构测算,2027 年全球人工智能相关投入将突破 1 万亿美元。

  克里萨富利表示,当前市场环境和上世纪 90 年代末互联网泡沫有相似之处 ,但与互联网泡沫时期不同:OpenAI、Anthropic、xAI 等头部 AI 企业仍未上市,市场难以通过公开股价对其精准估值 。

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