6月3日，国内金价跌破980元/克 ，冲上热搜。当日 ，国内黄金市场整体价格回落，从上海黄金交易所的实时行情看 ，AU9999原料金价开盘价为987.00元/克 ，最低价为972.40元/克，较年初1月29日高点1243.02元/克跌去两成 。
与此同时 ，国际黄金走出“过山车 ”行情 ，自年初冲至5596.33美元/盎司历史高位后急速回撤，于3月底最低下探至4099.02美元/盎司 。此后 ，金价快速反弹 ，一度重回4500美元/盎司上方。截至6月3日发稿前，现货黄金报4463.09美元/盎司，较年内高点回撤超20% 。
随着金价回落 ，曾经的“明星产品 ”挂钩黄金的结构性存款热度不再 ，已有多家银行下调挂钩黄金的结构性存款产品预期利率 。
有挂钩黄金的结构性存款下调20个基点
2025年以来，普通存款利率持续走低 ，国有大行 、股份制银行完成多轮存款利率下调 ，整体利率水平已处于低位，全面迈向“1时代”。
今年1月 ，国际金价走出强势行情 ，于1月29日曾一度逼近5600美元/盎司，创下历史新高 。彼时 ，不少银行抓住风口 ，推出与挂钩黄金的结构性存款产品 。
以招商银行为例，该行于1月发行多款“点金 ”系列挂钩黄金的结构性存款。其中 ，“点金看涨三层区间周周存N107 ”起存金额1万元 ，预计到期年利率为1.00%/1.31%/1.51% 。
交通银行同样于1月推出“稳添慧”系列挂钩黄金的结构性存款，分为看涨和看跌两款产品，产品期限为60余天 ，年化收益率区间为0.50%至3.20% ，1万元起投，规模上限10亿元 ，发行后不久便额度售罄 。
然而 ，在金价过山车般的走势中，挂钩黄金的结构性存款产品的收益率已悄然下调。
时代周报记者查询交通银行APP发现 ，5月27日推出的“稳添慧 ”系列挂钩黄金的结构性存款年化收益率区间从0.50%-3.20%调至0.50%-3.00% ，最高下调20个基点。
招商银行多款“点金 ”系列黄金结构性存款亦出现收益下行，如上述提到的“点金看涨三层区间周周存N107” ，预计到期年利率已变为1.00%/1.18%/1.38% ，第二层和第三层收益均下滑0.13个百分点 。
此外，江苏银行无锡分行发布的挂钩黄金的结构性存款产品信息显示 ，3个月和6个月期预期年化收益率均为1%或1.8%或2%；1年期产品预期收益率为1.1%或1.75%或1.95% ，出现期限倒挂 。而今年3月至4月，同系列3个月 、6个月期预期收益率为1%或1.9%或2.1%。
对此，苏商银行特约研究员武泽伟向时代周报记者表示 ，金价显著回落直接改变了挂钩黄金的结构性存款的定价基础 。此类产品将部分利息用于购买黄金期权 ，金价波动率决定了期权的理论价值 。当金价从单边上涨转向震荡整理且波动幅度收窄，期权价值随之缩水 ，银行能够获取的最高档收益空间自然被压缩。与此同时 ，银行业净息差已降至历史低位，主动压缩期权溢价既是规避衍生品对冲风险的被动选择 ，也是在低利率环境下平衡负债成本与盈利能力的理性决策 。多重因素叠加 ，推动预期收益率集体下行 。
100万元最高收益3000元
所谓结构性存款，是一种收益浮动型存款 ，其本金部分投入存款以获得固定收益 ，利息部分用于投资金融衍生产品，例如黄金、指数 、股票等 ，以博取更高收益。此类产品一般会展示两到三档收益区间 ，实际收益具备弹性，与金融衍生品的涨跌情况相关 。
武泽伟告诉时代周报记者，相较于直接投资黄金或股票基金 ，挂钩黄金的结构性存款的最大优势在于保本属性 ，本金受存款保险保障，既能规避金价大幅下跌的损失 ，又保留了分享温和波动收益的机会 。
以交通银行某款挂钩黄金的结构性存款产品为例 ，假设投资者认购100万元，投资期限60余天 ，成立日AU99.99合约收盘价为400元/克 ，观察日为2026年8月4日，观察期为6月3日（不含）至8月4日（含）之间的每一天。
如果观察期内AU9999的收盘价曾大于420元/克 ，则该产品年化收益率为1.70% ，投资者收回本金，并获得产品收益2980.82元；若观察期内AU9999的收盘价从未大于420元/克 ，且在观察日当天AU9999收盘价低于400元/克 ，则产品年化收益率为0.50%，投资者收回本金，并获得产品收益876.71元；若观察期内AU9999的收盘价从未大于420元/克 ，且在观察日当天AU9999收盘价高于但不超过400元/克 ，则产品年化收益率为1.75%，投资者收回本金 ，并获得产品收益3068.49元 。
不过 ，武泽伟提醒，挂钩黄金的结构性存款劣势同样明显 ，实际收益高度依赖金价是否精准落入预设区间 ，判断失误往往仅能获得保底回报 。产品存续期内通常无法提前赎回，流动性显著弱于开放式理财。收益上限普遍偏低 ，在金价单边大涨行情中 ，向上弹性远不及黄金ETF或黄金现货投资。
（文章来源：时代周报）
