AI需求旺盛
模拟功率芯片资产并购渐热
6月12日，银河微电、蓝箭电子同步披露并购公告 ，标的资产恒泰柯、成都芯翼分别主营功率半导体 、模拟芯片业务。今年以来 ，披露收购模拟芯片 、功率半导体企业的上市公司还有东微半导、锴威特 、紫光国微等。
模拟芯片 、功率半导体标的为何热度飙升？多位受访半导体业内人士表示：AI算力集群建设需求快速扩容、汽车与工控市场需求强劲复苏，带动模拟 、功率类半导体产品“量价齐升” ，A股公司期望通过并购快速获取成熟技术 、完整产品线及客户；叠加政策鼓励扶持 ，共同催生出本轮模拟、功率半导体企业并购热潮 。
这些并购完成后的产业前景如何？受访业内人士判断，AI产业需求仍处于上行周期 ，今年以来海外头部模拟芯片厂商已先后下发涨价函完成两轮调价 。随着AI技术落地千行百业 ，市场对适配AI场景的模拟 、功率半导体需求将持续扩容，赛道具备长期成长空间。
一日两家公司披露并购计划
6月12日 ，银河微电 、蓝箭电子同步发布资产收购公告 。
银河微电披露 ，公司正在筹划通过发行股份方式，购买恒泰柯半导体(上海)有限公司(简称“恒泰柯 ”)100%的股权 ，同时募集配套资金 。蓝箭电子则披露 ，公司拟以自有和/或自筹资金3.36亿元收购成都芯翼科技有限公司(简称“成都芯翼 ”)60%的股权。
根据披露，成都芯翼是一家专注于高可靠模拟集成电路研发、生产及销售的国家级专精特新“小巨人”企业，产品主要聚焦于计算机处理 、感知与导控 、雷达通信对抗等三大应用场景 ，重点研发产品包括通信接口芯片、模拟信号链芯片等 。
官网显示 ，恒泰柯成立于2014年，主营业务是功率半导体芯片的设计和销售 。公司已研发出国际领先、国内首创SGTMOSFET产品平台 ，现有700余款产品 ，广泛应用在各类电源 、锂电池保护 、无刷电机、新能源汽车(OBC 、电控)等领域。
简言之，银河微电 、蓝箭电子的标的资产分属功率半导体、模拟芯片公司 。今年以来 ，A股并购功率半导体 、模拟芯片公司的交易持续升温 。此前 ，已有东微半导 、锴威特、紫光国微等发布了收购预案。
其中，东微半导拟以4.075亿元现金对价 ，受让深圳慧能泰半导体科技有限公司(简称“慧能泰 ”)53.0921%股权 。
慧能泰主要从事高性能模拟和混合集成电路的定义 、开发和商业化推广 ，包括USB Type-C生态链和数字能源两大领域，主要产品方向为智能快充产品线以及数字能源产品线 。
AI需求旺盛催生出并购需求
“本轮并购潮的核心驱动力是AI算力集群建设。 ”有功率半导体业内人士表示 ，AI算力集群是典型高耗电场景。GPU功耗大幅提升倒逼人工智能数据中心(AIDC)全面升级供电系统 ，供电 、电控环节正是模拟芯片与功率半导体的核心应用市场；单台算力设备对PMIC电源管理芯片、信号链模拟芯片，以及MOSFET 、IGBT 、碳化硅(SiC)、氮化镓(GaN)等功率器件的搭载量大幅提升 。
行业数据显示，AI服务器电源管理系统所需模拟、功率半导体元器件用量 ，是传统服务器的3至5倍 ，下游需求旺盛，长期发展空间广阔 。
机遇之下 ，A股上市公司加速收购模拟 、功率半导体标的 ，或横向整合 、扩充产品线，或上下游延伸打造一体化平台。
比如 ，东微半导表示 ，公司拟通过收购慧能泰，实现与其在协议芯片、数字控制IC 、产业协同等方面产生积极正向的效果 ，助力公司从单一的功率器件供应商 ，转型升级为能够提供一站式 、高性能系统解决方案的供应商 。
蓝箭电子本次收购则是典型的上下游纵向整合模式 。
蓝箭电子主要从事半导体封装测试业务，构建了以“分立器件+集成电路”为核心的半导体封测体系。公司表示 ，通过本次并购整合 ，公司将达成从半导体封装测试领域向芯片设计产业链的战略性拓展，逐步构建起“芯片设计+半导体封装测试 ”相互促进发展的产业链格局 。
需要提及的是，分析今年以来A股公司对模拟、功率半导体资产的并购 ，标的几乎都聚焦在车规 、工业控制等赛道 。上述功率半导体业内人士表示 ，汽车 、工业控制等对芯片可靠性、稳定性要求标准更高，拥有相关成熟技术的企业 ，更容易切入AI服务器等高景气下游市场。
前景“雪厚坡长 ”头部大厂二轮提价
受益于AI算力中心建设 ，今年以来，模拟芯片及功率半导体市场需求旺盛 ，海内外公司陆续对产品提价 。
英飞凌多款核心产品交付周期拉长至数月 ，国内功率半导体公司产能普遍吃紧 。记者采访获悉，在德州仪器(TI) 、英飞凌 、意法半导体(ST)等海外龙头已明确7月启动年内第二轮涨价后 ，多家国内芯片企业也在评估调价方案。
公开资料显示 ，今年3月至4月，德州仪器、MPS 、意法半导体 、恩智浦(NXP)纷纷发布涨价函 ，其中AI服务器电源产品涨价20%至85%不等 。国内多家模拟、功率器件厂商同步跟进上调产品价格 。
目前 ，德州仪器、意法半导体 、英飞凌已经确认了7月的第二轮提价，提价产品覆盖信号链产品 、电源模拟芯片、数据中心及新能源车用功率半导体等。
“当前光储 、汽车 、AI数据中心的需求都很旺盛，包括碳化硅在内 ，我们的模拟和功率产品都供不应求 ，订单能见度覆盖较长周期。”一家功率半导体上市公司相关人士表示 。记者多方求证，旺盛需求下 ，国内多家模拟芯片、功率半导体公司正在调研 、筹备第二轮产品涨价 。
业内人士同时表示 ，本轮模拟 、功率半导体需求呈现显著结构性分化特征，AI、车规 、工控等高可靠芯片需求火爆 ，而消费电子类芯片市场持续低迷。“市场需求不区分产品高中低端 ，核心看芯片是否适配AI相关功能场景，具备AI配套能力的芯片订单均保持高景气 。 ”前述功率半导体业内人士总结道 。
